毎月分配型投信はダメというのも誤解では?

前々回の記事「高コストの投信はダメ、低コストの投信がいいというのは誤解では?」で、コストとリターンの関係を見ました。

同じデータをつかって、「毎月分配型」vs「年1回決算型」投信のリターンも調べました。

今回は、「一般的に言われていることって、頭から信じていいの?」がテーマです。


毎月分配型の投資信託


毎月分配型の投信はダメと判断されがちです。

投資の資金効率が悪いとか、実力以上に分配しているとか、目先の分配金利回りの高さで投資家を欺いているとか・・・批判のポイントはいくつかあります。

私は、タコ足を含めて商品性を理解してるなら、毎月分配型への投資もありだと思ってます。

これから資産形成をしていく世代なら、資金効率の悪い毎月分配型には否定的でしょうが、既に資金を持っているシニア世代にとっては、運用しながら毎月毎月、資金を回収できることは魅力的でしょう。

毎月、毎月、コツコツと一定額を・・・

取り崩していく。

毎月コツコツと一定額を積み立てていく投資法の逆バージョンです。もっとも、分配額は確定ではないし、投資家が分配水準をコントロールできないので、完全に同じようには考えられないことには注意が必要ですが。


毎月分配型VS年1回決算型


今日のメインディッシュです。

投信の過去10年のパフォーマンスを分析しました。データはモーニングスターが算出している分配金込のトータルリターンで、基準価額ベースなのでコスト控除後です。集計対象のファンド数は1,072本です。

さて、毎月分配型の投信と、年1回決算型の投信を比較したとき、過去10年のパフォーマンスが良かったのはどちらのグループでしょう。

答えを先に言うと、毎月分配型の投信です。

結果を数値で表すと
毎月分配型投信 :ファンド数166本、平均リターン3.97%(年率)
年1回決算投信:ファンド数706本、平均リターン2.40%(年率)

その差1.57%で、毎月分配型の方が成績はいいんです。


リターンの分布


毎月分配型:過去10年のパフォーマンス分布。

毎月分配 小黒とら


年1回決算型:過去10年のパフォーマンス分布。

毎月分配 小黒とら


これを、正規分布を仮定して重ね合わせると以下になります。

毎月分配 小黒とら


まとめ、のようなもの


分布を重ねた図をもう一度ご覧ください。

この2つのグループの平均値に統計的に有意な差があるかを見たところ、有意な差があるという結果が出ました。

毎月決算の方がいいパフォーマンスを示したのです。しかも説得力のある差で。

パフォーマンスは分配金再投資込みの計測なので、その点は気にしないといけませんが、モーニングスターの数字で比較する限り、毎月分配型の投信も捨てたもんじゃないです。

コストの問題にしても、今回の毎月分配型にしても、分析すると意外な結果が出てきて面白いですね。

で、結論。

形式にとらわれずに、自分に合ったやり方で投資をするのが一番です。

ブログ村:よろしければ一押しをお願いします。
にほんブログ村 株ブログ 投資信託へ にほんブログ村 ライフスタイルブログ セミリタイア生活へ
 
1231:

こんばんは
データーを分析すると意外な物が見えきて面白いです。
毎月分配型も絶対悪とは言えないということですね。
定年後にインデックスを積み立てるより毎月分配がいいかもしれません。もちろん、リスクの範囲を守って運用するべきですが。

2015.11.02 21:35 yazirobe777 #- URL[EDIT]
1232:

カテゴリで良し悪しの相関もあるでしょうけど、
それよりもカテゴリ内の良し悪しの方が遥かに大きいんですねw
私は運営会社での差が気になります(日本のはあまり信用してない)

2015.11.02 21:48 retire2k #- URL[EDIT]
1233:

毎月分配型が駄目だという声の大きい偉い人が居て、自分は馬鹿な投資家だと思われたくない人が、実際にはどうなのかよく分からないまま批判しているだけでしょうね。

2015.11.03 09:41 ニャーゴ #- URL[EDIT]
1234:

毎月分配投信に投資する人を情報弱者と小バカにするブログとは違って、こちらは大変参考になりました。毎月分配型の投信も捨てたもんじゃないと言える勇気は素晴らしいです。

2015.11.03 13:49 #- URL[EDIT]
1235:

面白い考察ありがとうございます。
なぜ毎月分配に軍配が上がったんでしょうか。
長期投資、複利、バイアンドホールドによる税金の先送り…
やはり机上と実際は違うというところでしょうね。
まして心理面も加わりますから、やはり人それぞれということでしょうか。

2015.11.03 17:14 とま #- URL[EDIT]
1236:

※1231:yazirobe777さん
分析すると意外な結果が出たりしますね。
毎月分配型も絶対悪とは言えないです。メリットとデメリットがあり、その比較衡量で投資するかどうかを決めればいいんだと思います。

2015.11.03 17:37 小黒とら #j72wRO66 URL[EDIT]
1237:

※1232:retire2kさん
運営会社の差、興味深いご指摘ありがとうございます。
そのアイデアをいただいて書きました。
http://investoronline.blog.fc2.com/blog-entry-382.html

2015.11.03 17:39 小黒とら #j72wRO66 URL[EDIT]
1238:

※1233:ニャーゴさん
批判するのもいいのですが、デメリットだけを取り上げてダメ出しするのは残念ですね。メリットとデメリットの両面から語るべきだと思うんです。

2015.11.03 17:41 小黒とら #j72wRO66 URL[EDIT]
1239:

※1234:-さん
毎月分配型に投資する人は、必ずしも情報弱者とは言えないと思いますね。選好の問題だと思いますので。

2015.11.03 17:45 小黒とら #j72wRO66 URL[EDIT]
1240:

※1235:とまさん
詳細には分析してないのですが、ざっくり感では資産選択の影響かなと思います。
端的に言ってしまえば、上値の重たい資産に投資する無分配ファンドよりは、ぐいぐい上がる資産に投資する毎月分配ファンドの方がいい、ってことです。

2015.11.03 17:49 小黒とら #j72wRO66 URL[EDIT]

管理者にだけ表示を許可する